8月23日，国务院对外公布《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)。《办法》已于8月17日正式印发并实施。与征求意见稿相比较，养老基金各类资产投资比例未变，其中投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

　　“人社部与财政部刚刚成立研究小组，今年将推出具体操作细则。”8月23日，一位来自人力资源和社会保障部的研究者在接受《证券日报》记者采访时透露。

　　《办法》明确，养老基金资产参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的，并按照中国金融期货交易所[微博]套期保值管理的有关规定执行。在任何交易日日终，所持有的卖出股指期货、国债期货合约价值，不得超过其对冲标的的账面价值。

　　记者从人力资源和社会保障部获得数据显示，截至去年年底，全国基本养老保险基金累计的结余已超过3.5万亿元。

　　“3.5万亿元养老基金结余资金将开始归集，养老金资产保值增值进入实质性操作阶段。”一位国内权威研究者在接受《证券日报》记者采访时表示，这意味着养老金全面开启市场化、多元化、专业化投资时代。

　　“总量3.5万亿元的养老金结余资金，按照30%的比例投资股市，有望带动1万亿元增量资金入市。”华泰证券(15.52, -1.49, -8.76%)罗毅表示，长线资金入市的时机，从历史表现来看，基本都在市场阶段性底部。巨量资金的入市，将利好金融等蓝筹股。

　　中山大学社会保障研究中心主任申曙光在接受《证券日报》记者采访时表示，“短期内完成资金归集比较难，但不排除有些省份已经提前做好归集准备，这与各省是否积极支持养老金投资有直接关系。”

　　另有券商宏观研究者称，以企业年金和社保基金入市经验来看，公布《办法》到确定基金管理机构需要1年左右时间，之后从确定基金管理机构签署委托协议等，到实际开展投资还需要3个月至6个月的时间。

　　据上述权威研究者介绍，投资流程是由地方政府制定养老基金归集办法，将投资运营的养老基金归集到省级社会保障基金财政专户，以省级政府名义与受托机构签订投资协议，将资金划转到指定账户，再由受托机构遴选托管人和投资管理机构，进行资产配置，受托机构留一部分资金进行自主投资，投资股市的资金将交由专业投资管理机构运营。

　　《证券日报》记者对比征求意见稿发现，《办法》存在两处修改，一是明确了养老金投资收益归属，即“权益归养老基金所有”；二是《办法》新增“国家对养老基金投资实行严格监管。养老基金投资应当严格遵守相关法律法规，严禁从事内幕交易、利用未公开信息交易、操纵市场等违法行为，严禁通过关联交易等损害养老基金及他人利益、获取不正当利益。任何组织和个人不得贪污、侵占、挪用投资运营的养老基金”。

关键词：养老金,投资,资金